6月23日，审计署发布《国务院关于2025年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，在报告中的重大风险审计情况金融风险一节中披露了中国银行涉税违规问题。

报告指出，2023年4月至2025年8月间，中国银行安排2家下属金融机构作为业务通道，以大量本行员工出资1元至100元“凑人头”的方式，将11只私募基金包装成公募基金产品，利用公募基金免征所得税的政策优惠累计逃避缴纳税款23.67亿元。

中国银行为什么要逃税？这可是国字头的金融机构！

01 本质

准确地说，这个事件是中国银行为了提升自己在资管市场上竞争力而进行的操作。

我来给你解释一下。

有两种基金，一种叫公募基金，其买卖股债价差、股息红利免征企业所得税，另一种种是私募基金，它只面向高净值合格投资者、而这个投资收益需要缴纳25%的企业所得税。

中行干了件什么事呢？

就是把本应承担25%所得税的私募资产，套取公募免税身份，全部投资收益免缴所得税，29 个月累计少缴23.67亿税款。

这么干的好处是什么？

当然最直接的结果就是，增加集团营收、净利润、资产收益率。

国有大行的高管们，其业务的核心考核指标就是利润、资产管理规模，这种巨额节税直接可以美化财报，而对于高管来说，则可以完成经营考核、获取绩效奖金、业务评优。

税收优势让中行私募产品收益率显著高于同业合规私募，能吸引企业、高净值客户购买自家资管产品，做大资产管理规模，赚取稳定管理费。

在业绩压力和考核指挥棒面前，这不是一时糊涂的违规，而是一场高管层精准测算过收益与成本的、理性的铤而走险。

02 日子不好过

中行这几年的日子，远没有表面那么风光。在很多人印象里，国有大行就是躺着赚钱的主，家大业大，旱涝保收。

但现实是，从2023年开始，整个银行业的日子不好过了。

2023年中行归母净利润2319亿，同比增速2.38%；2024年2378亿，增速2.56%；2025年2430亿，增速2.18%。

数字都是正的，但懂的都懂，这个增速在六大行里属于吊车尾梯队。

更要命的是营收端的疲软。2024年中行全年营收增速只有1.16%，几乎原地踏步。

原因很简单，因为净息差持续收窄，传统靠存贷款差价吃饭的路子，越来越难走了。

整个行业都在喊转型，喊了这么多年，核心方向就一个，那就是从轻资本的中间业务要利润，尤其是资产管理、财富管理这条赛道。

说白了，就是靠卖理财、管资产赚管理费，不用掏自己的钱放贷，不用担坏账风险，还能稳定创收。

这是所有银行的必争之地，也是考核里权重越来越高的硬指标。但资管这碗饭，也不好吃。

全市场几十万亿理财规模，玩家上百家，产品同质化极其严重，大家拼到最后，拼的就是收益率。

同样是稳健型产品，你家年化3%，我家3.2%，客户用脚投票，资金立刻就走。

要提高收益率，正常路径无非两条：要么提升投研能力，靠真本事多赚；要么降低成本，靠效率挤利润。可投研能力哪是说提就提的，市场就这么大，超额收益哪那么好赚。

就在这个时候，这条路就出来了，你看，不用提升投资能力，不用承担额外风险，只要给产品换个免税身份，收益率就能凭空涨一截。这条路，就是套公募基金的免税政策。

03 收益太大了

23.67亿，相当于中行2025年全年归母净利润的近1%。 你别觉得1%少，对于一家年利润两千多亿的大行来说，每0.1个百分点的增速，都不容易。

一笔操作，不用投放贷款，不用承担坏账，不用拓展客户，直接给净利润贡献接近1个点的增速。 放在年度考核里，这就是天量级的功劳。

产品收益率凭空高了一截，在市场上就有了碾压级的竞争力。机构客户、高净值客户又不傻，同样风险等级的产品，你家收益比别家高一大截，钱自然往你这里流。规模做大了，管理费收入就涨了，中间业务收入指标就好看了，AUM（管理资产规模）增速就上去了。

最核心的价值当然是完成高管的KPI。国有金融企业负责人的经营业绩考核，核心是什么？ 净利润、利润总额、营业收入、国有资本保值增值率、利润增长率，这些硬指标权重占了半壁江山。

任期三年，业绩达标，晋升、奖金、行业地位，全都有；业绩不达标，调岗、边缘化、体面退休都算好结果。23.67亿的税款腾挪，直接拉动净利润增速，拉高中间业务收入，做大资管规模，几乎命中了所有核心考核点。

说句不好听的，靠正经业务干三年，都未必有这一笔操作带来的考核贡献大。

04 操作不容易

这么大的事，难道是某个部门经理就能拍板的？当然不可能。

这套操作需要调动多少资源？

首先，要安排两家下属金融机构当通道。这不是随便找个公司就行，得是中行体系内的持牌机构，得听指挥，得全程保密，左手倒右手不能出岔子。

还要动员大量本行员工凑人头。不是几十人，是要凑够公募基金的人数门槛，涉及成百上千名员工，从总行到分行都得配合，人事条线、行政条线都得动起来。

还要过合规、财务、税务、产品备案好几关。

这么多产品性质造假，合规部门不可能看不见，财务部门不可能不知道税务异常，全流程绿灯，没有高层打招呼是绝无可能的。

这根本不是某个员工私自操作，也不是某个条线暗箱操作，这是一场跨部门、跨子公司、全链条协同的系统性行为。

没有总行高管层的默许、授意甚至直接推动，这套流程一天都跑不起来。那问题来了：高管们都是人精，难道不知道这是违规？难道不知道有风险？当然知道。但他们更知道，风险和收益，根本不在一个量级。

就算以后查出来了，大概率也是补缴税款、交点罚款，到时候人说不定都轮岗调走了，责任未必落到自己头上。

对于国有大行的单位逃税，实务中极少追到高管个人头上，大多是单位担责，个人给个纪律处分。

收益是当期的、实打实的、进自己口袋的。

风险是远期的、模糊的、大概率集体背锅的。这笔账，但凡坐在那个位置上的人，都算得过来。

05 什么是优秀的企业

优秀的企业，还是要靠自己的能力、不管是需要分析、产品开发、控制成本、还是市场营销，这些是一个企业真正的竞争力。

中行这些小动作，说明了高管们的心思没有花在这方面，而是花在了别的方面。

当然，公募与私募这么大的税收差异，也是中行们铤而走险的重要诱因；如果两者都免所得税，这种制度性的激励就不存在了。

而且，这种设计对于国企高管们的诱惑尤其大，他们不会把这个当作很重要的事，因为通过获得特殊地位在市场上取得竞争优势，对他们而言算是常态。

决策层反复强调，要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来。如何进一步约束国企，推动国企进一步走向公平竞争的市场，这条改革之路可谓任重道远。