所有谜题终将揭晓，但对于佳缘科技2.45万名股东来说，等待注定煎熬。

文/每日资本论

7月上旬的成都，超35℃的高温酷热难耐，但离成都绕城高速仅3公里的佳缘科技股份有限公司（下称，佳缘科技）上空却“阴云密布”。

7月9日，股市一开盘，其股价就被死死地摁在20cm的一字跌停板上。截至收盘，佳缘科技的股价为16.91元/股，较前一交易日暴跌20.01%，市值蒸发近8亿元，最新市值仅剩31亿元。

前一日晚间，佳缘科技公告称，公司当日收到证监会出具的《立案告知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。

这一幕，是这家从四川南充小城走出的科技公司近年来遭遇的又一次重击，距离其董事长王进被监察委员会留置调查仅过去一年多时间，距离公司成功登陆创业板也不过四年半。

部分投资者在股吧里发泄着不满。“垃圾票不能碰”、“公司造假。倒霉的是小散，太不公平了！”还有网友询问“如何索赔？”更多人则好奇，从8万元起家的广告公司，到市值数十亿的网络安全上市公司，再到如今深陷监管漩涡，佳缘科技的怎会如此戏剧性？又该如何快速摆脱现在的“孽缘”？

公开消息显示，1994年，24岁的王进辞去了国营企业的稳定工作，拿出自己积攒的8万元积蓄，与王永琼、王永才两位合伙人在南充创办了“南充市帝王影视广告装饰有限公司”。彼时的中国广告行业正处于黄金发展期，王进凭借专业能力和创意服务，很快在这一轮商业浪潮中完成了原始资本积累。

但广告装饰行业的竞争日趋激烈，利润空间被不断压缩。2002年，王进带领公司转向建筑安全技术防范工程领域。2008年起，在安防工程基础上又衍生出建筑智能化工程业务，并开始自主研发相关软件。从硬件安装到软硬件一体化解决方案，佳缘科技完成了第一次真正意义上的转型。

真正的飞跃发生在2016年。随着信息技术的飞速发展和网络安全重要性的日益凸显，王进再次展现前瞻性眼光，带领公司整合系统集成和软硬件开发业务，进军网络信息安全和信息化综合解决方案领域，聚焦国防军工、医疗健康和政务服务三大行业，并组建了一支来自清华大学、电子科技大学等知名高校的研发团队。

2022年1月17日，佳缘科技以46.8元的发行价登陆深交所创业板。上市当日股价大幅上涨，次日股价更是摸高99.8元/股，市值迅速攀升，王进也以超过22亿元的身价，成为了“南充女首富”，书写了一段令人惊叹的商业传奇。

但在这段看似辉煌的创业历程背后，却隐藏着诸多不为人知的隐患。王进的丈夫尹明君长期在体制内工作，曾任某局的一把手，夫妻俩人多年 “一政一商”的搭配，为公司的发展蒙上了一层神秘的面纱。

但也就在上市前夕，部分媒体也公开报道了佳缘科技存在的隐忧，不过在上市时的狂热情绪中被市场选择性地忽视了。很快，佳缘科技遭遇了冰冷的现实——2022年，佳缘科技净利润0.616亿元，同比减少33.43%。2023年，公司出现了上市以来的首次年度亏损，亏损额约535.3万元，同比暴跌108.69%。

虽然2024年全年实现扭亏为盈，但好景不长。2025年，佳缘科技净利润亏损4295.01万元，同比骤降475.26%。2026年一季度，情况并未好转。佳缘科技虽然营收实现了超28%的增长，但净利润亏损2417.38万元，同比大跌67.77%；扣非净利润也处于亏损状态。

对于2025年业绩下滑，佳缘科技表示主要是由于军工业务收入同比下降44.74%，同时板块毛利率由46.58%降至32.36%，同比下行14.22个百分点。

值得一提的是，今年一季度，佳缘科技的经营活动产生的现金流量净额为-5257.65万元-——自上市以来，这家公司的经营现金流持续为负，这意味着企业的主营业务始终未能产生正向的现金流入。这是一个从根本上动摇企业估值基础的信号。

王进身上有许多标签：从南充走出的女企业家、清华EMBA学员、身家超22亿元的上市公司实控人。公开场合，她被视为“技术派掌门人”。但所有的光环，在2025年4月28日戛然而止。

当晚，佳缘科技发布公告，称公司收到某单位监察委员会签发的关于公司控股股东、实际控制人之一、董事长王进个人的《留置通知书》和《立案通知书》。公告未披露具体原因。

耐人寻味的是，其丈夫尹明君已于2024年4月辞去所有职务。夫妻二人接连“退场”，让事件的迷雾愈发浓重。

直到2025年7月28日，公司收到相关部门签发的《变更留置通知书》，解除对王进的留置措施，变更为责令候查措施。王进回到工作岗位正常履职。2025年12月，相关部门又解除了对王进的责令候查措施。

从被留置到解除责令候查，历时约八个月。但创伤已经造成——不仅是股价的创伤，更是市场信任的创伤。

2026年5月，中信证券出具的持续督导工作现场检查结果，重点关注了公司董事长被留置事项，并提请公司实控人、董事、高管及关键岗位人员规范履职运作，强化合规经营意识，坚守廉洁从业底线。还提请公司密切关注市场变化，改善经营成果，并持续关注存货及应收账款情况。

就在市场以为王进回归后一切将重回正轨时，如今，佳缘科技因立案调查再度被推到了风口浪尖。

部分细心的投资者或许已经发现，佳缘科技股价在今年1月14日摸高84.48元/股后，便一路下行。截至目前，股价已经跌去约80%，市值也萎缩至不足31亿元，等于市值蒸发超过三分之二。

现在，证监会的立案调查尚未有结果，公司到底在哪些信息披露事项上涉嫌违法违规，目前外界不得而知。但结合公司此前业绩的大幅波动、王进被留置期间的信息披露、以及公司公告中“调减已确认营业收入2582.19万元”的表述，市场的猜测空间足够大。

佳缘科技经营层面的挑战同样严峻。军工业务收入近乎腰斩、毛利率大幅下滑；医疗业务受医保支付改革和医院控费常态化影响，订单与收入双双下滑；唯一的增长引擎政企业务虽然增速惊人，但体量还不够大。公司宣称将大力调整业务结构，重点提升政企信息化综合解决方案及人工智能产品的收入占比，但转型需要时间，而市场可能已经没有耐心。

公司治理层面的隐忧同样值得关注。王进个人直接持股比例达34.68%，作为典型的“一股独大”型企业，公司的决策效率和风险管理高度依赖创始人个人。这种高度集中的股权结构，虽然在一定程度上有利于公司决策的高效执行，但也存在着决策失误风险高、中小股东利益难以保障等问题。王进被调查期间，公司的经营管理已经受到了一定影响，此次证监会立案调查，更是让公司的治理结构面临严峻考验。

佳缘科技的故事，折射出中国资本市场一个令人深思的现象：部分企业在IPO时享受着高估值的光环，却在上市后迅速暴露出经营和治理层面的深层问题。2022年上市的新股中，有38家企业在上市后经历了利润的持续下滑，呈现出“上市即巅峰”的特点。佳缘科技只是其中最典型的样本之一——首发市盈率高达81.23倍，却多年亏损、现金流持续为负、创始人被留置、公司被立案。

佳缘科技的“孽缘”，终究是悬在了合规与创新、个人与制度、短期狂热与长期价值之间那根细细的钢丝上。未来其命运究竟会怎么样，还没有明确的答案。

唯一确定的是，在监管的探照灯下，所有悬而未决的谜题，终将一一揭晓。而对于佳缘科技的2.45万名股东来说，等待的过程，注定煎熬。

最新消息，7月10日，佳缘科技在大幅低开后，上扬了“地天板”走势，下午强势涨停。截至收盘，其股价为20.29元，上涨19.99%，并放出近期天量。

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